Confidential Content
Sund & Bælt
Delårsrapport
1. januar - 31. marts 2025
Confidential Content
Indholdsfortegnelse
Hoved- og nøgletal for Sund & Bælt koncernen ...................................................................... 2
Sund & Bælt koncernen og dens virksomheder ...................................................................... 3
Aktionærforhold ............................................................................................................................. 3
Koncernoversigt ............................................................................................................................. 3
Hovedaktivitet ................................................................................................................................ 3
Ledelsesberetning ....................................................................................................................... 4
Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold ................................................................................ 4
Begivenheder efter balancedagen ................................................................................................. 6
Forventninger til helåret ................................................................................................................. 6
Ledelsespåtegning ...................................................................................................................... 7
Regnskab ...................................................................................................................................... 8
Noter ......................................................................................................................................... 13
Side 2/19
Confidential Content
Hoved- og nøgletal for Sund & Bælt koncernen
2025
jan.-m ar .
2024
jan .-m ar .
2024
He le åre t
Nettoomsæ tning 824 789 3.602
677 690 3.237
-78 -82 -386
A f - og nedskrivninger -214 -199 -802
Resultat af primær drif t (EBIT) 443 433 2.077
Finansielle poster 2.636 409 -1.225
Resultat f ør dags v æ rdiregulering og skat 500 441 2.176
V æ rdireguleringer, netto 2.744 550 -506
Resultatandel i f ællesledet virksomhed *) 189 211 872
Pe r iode ns r e s ultat 2.552 821 1.100
Inves teringer i materielle anlægsaktiver 1.971 1.080 8.726
A nlægs investering i vej- og jernbane, ultimo 54.872 55.859 53.361
Nettogæld (dagsvæ rdi) 54.285 46.748 55.531
Rentebæ rende nettogæld 68.164 58.858 67.020
Egenkapital 11.750 10.394 9.198
Balanc esum 85.039 78.480 82.531
Pengestrøm f ra driftsaktivitet 258 -138 -2.242
Pengestrøm f ra investeringsaktivitet -1.042 -556 -3.013
Pengestrøm f ra f inans ieringsaktivitet 840 1.020 4.900
Pe nge s tr ø m i alt 56 326 -355
Nøgle tal, pct.:
Overskudsgrad (EBIT) 53,8 54,9 57,7
A f kastgrad (EBIT) 2,1 2,2 2,5
A nlæggenes af kast (EBIT) 3,2 3,1 3,9
(Mio. kr.)
Nettoomsæ tning, vej
A ndre eksterne omkostninger
Anm.: Nøgletallene er beregnet som anført i note 1 Anvendt regnskabspraksis.
*) I resultatandelen fra Øresundbro Konsortiet I/S indgår i perioden januar - marts 2025 en indtægt på 24 mio. kr. vedr. værdiregulerin-
ger. Resultatandelen ekskl. værdireguleringer udgør et overskud på 165 mio. kr.
Side 3/19
Confidential Content
Sund & Bælt koncernen og dens virksomheder
Aktionærforhold
Sund & Bælt Holding A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Selskabet er moderselskab i Sund
& Bælt koncernen. Årsrapporten for Sund & Bælt Holding A/S omfatter koncernregnskabet for Sund & Bælt
Holding A/S og dets datterselskaber (koncernen). Hele aktiekapitalen i Sund & Bælt Holding A/S ejes af den
danske stat.
Koncernoversigt
Hovedaktivitet
Sund & Bælt koncernens primære opgave er at eje og drive de faste forbindelser over Storebælt og Øresund
samt at anlægge, eje og med tiden drive den faste forbindelse over Femern Bælt. Opgaverne skal for de
ibrugtagne forbindelser løses under hensyn til opretholdelse af en høj tilgængelighed og et højt sikkerhedsni-
veau. Anlæg af forbindelsen over Femern Bælt skal ske ud fra styringsmålene tid, økonomi, bæredygtighed,
kvalitet og sikkerhed samt organisation. Desuden skal tilbagebetalingen af lån, der er optaget for at finan-
siere anlæggene, ske inden for en rimelig tidshorisont.
Koncernen varetager endvidere opgaver relateret til opkrævning af vejafgifter.
Koncernen omfatter tre kommercielle selskaber Sund & Bælt Partner A/S, Brobizz A/S og BroBizz Operatør
A/S. Sund & Bælt Partner A/S tilbyder rådgivning til byg- og driftsherrer. Brobizz A/S varetager henholdsvis
udsteder- og operatøropgaver inden for betalingsopkrævning i forbindelse med infrastruktur. Aktiviteten i
BroBizz Operatør A/S er ophørt pr. 1. januar 2022 som følge af nedlukningen af broafgiftsopkrævningen på
Kronprinsesse Marys Bro.
Side 4/19
Confidential Content
Ledelsesberetning
Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold
Koncernens nettoomsætning udgør 824 mio. kr. i perioden januar - marts 2025 svarende til en stigning på
4,4 pct. sammenlignet med samme periode i 2024. Den samlede omsætning er stigende som følge af, at
den kilometer- og CO2-differentierede vejafgift for lastbiler i Danmark på 12 ton og derover er trådt i kraft 1.
januar 2025. Sund & Bælt leverer den tekniske løsning til opkrævning og kontrol med afgiften på vegne af
staten. Bevillingen til drift af ordningen er klassificeret som nettoomsætning.
Nettoomsætningen fra vejforbindelsen over Storebælt udgør 677 mio. kr. svarende til et fald på 1,9 pct. i for-
hold til samme periode sidste år. Personbiltrafikken steg i perioden med 1,6 pct., mens lastbiltrafikken steg
med 2,4 pct. Vejtrafikken er år til dato samlet set steget med 1,6 pct. i forhold til samme periode i 2024.
Den faldende nettoomsætning fra vejforbindelsen er forventet og skyldes primært, at listeprisen for personbi-
ler pr. 1. januar 2025 er blevet nedsat ca. 17 pct. som følge af Eurovignet-direktivet.
Andre eksterne omkostninger udgør 78 mio. kr. og er 4 mio. kr. lavere end i samme periode sidste år. Kon-
cernen har stigende driftsomkostninger som følge af, at driften af vejafgiftsordningen blev igangsat ved års-
skiftet. Omkostningerne falder dog samlet set i 1. kvartal 2025 som følge af et fald i de ikke-aktiveringseg-
nede omkostninger på anlægsprojekter.
Personaleomkostninger udgør 64 mio. kr. og er 18 mio. kr. højere end i samme periode sidste år. Stigningen
kan primært henføres til et lavere niveau af aktivering, hvilket især skyldes vejafgiftsordningens skifte til
driftsfase. Herudover er personaleomkostningerne også i mindre omfang påvirket af almindelig løninflation.
Andre driftsomkostninger udgør 32 mio. kr. og er uændret i forhold til samme periode sidste år.
Af- og nedskrivninger udgør 214 mio. kr. og er 15 mio. kr. højere sammenlignet med samme periode sidste
år, hvilket ligeledes skyldes vejafgiftsordningen, som koncernen siden årsskiftet har afskrevet aktiverede ud-
viklingsomkostninger til.
EBIT er steget med 2,3 pct. til 443 mio. kr. i perioden, hvilket skyldes stigningen i nettoomsætningen samt
faldet i de ikke-aktiveringsegnede omkostninger.
Nettofinansieringsomkostninger, opgjort som de finansielle poster ekskl. dagsværdireguleringer, udgør 108
mio. kr. og er 33 mio. kr. lavere end i samme periode sidste år. Udviklingen skyldes primært gennemslaget
fra faldende markedsrenter for korte løbetider samt at indeksopskrivningen på den inflationsindekserede
gæld gav lavere renteudgifter sammenholdt med samme periode i 2024.
Resultatandelen (50 pct.) fra Øresundsbro Konsortiet I/S udgør en indtægt på 189 mio. kr., hvori er indeholdt
positive dagsværdireguleringer på 24 mio. kr. Resultatandelen før dagsværdireguleringer er positiv med 165
mio. kr. og er 16 mio. kr. højere end i samme periode sidste år.
Vejtrafikken på Øresundsbron er i perioden steget med 4,3 pct. sammenlignet med samme periode i 2024.
Personbiltrafikken og vejgodstrafikken steg med henholdsvis 4,4 pct. og 3,2 pct.
Værdireguleringer af koncernens gæld inkl. andel fra Øresundsbro Konsortiet I/S udgør en indtægt på 2.768
mio. kr. I samme periode sidste år udgjorde værdireguleringer en indtægt på 612 mio. kr. Forskellen skyldes
primært stigende markedsrenter på længere løbetider i 1. kvartal 2025. Da en væsentlig andel af gældspor-
teføljen er fastforrentet, har dette resulteret i positive værdireguleringer.
Dagsværdireguleringer vedrører ændringer i markedsværdien af koncernens finansielle aktiver og passiver.
Værdireguleringerne er en regnskabsteknisk post, der ikke påvirker tilbagebetalingstiden for koncernens
gæld, da gælden afdrages til nominel værdi.
Koncernen styres internt efter resultat før dagsværdireguleringer og skat, da dette bedre udtrykker den
egentlige kernedrift med indflydelse på pengestrømme og tilbagebetalingstid.
Side 5/19
Confidential Content
Resultatopgørelse reguleret for effekt af dagsværdireguleringer
Total-
indkomst-
opgørelse
Resultat-
opgørelse ekskl.
dagsværdi-
reguleringer
Resultat-
opgørelse ekskl.
dagsværdi-
reguleringer
2025
jan.-mar.
2025
jan.-mar.
2024
jan.-mar.
Resultat af primær drift (EBIT) 443 443 433
2.636 2.744 -108 -141
3.079 335 292
Resultat af fællesledet virksomhed 189 24 165 149
Resultat før dagsværdiregulering og skat 500 441
Heraf
dagsværdi-
regulering
Finansielle poster
Resultat før andel af fællesledet
virksomhed
Koncernens resultat før værdiregulering og skat udgør et overskud på 500 mio. kr. mod et overskud på 441
mio. kr. i perioden januar - marts 2024.
Resultatet før skat udgør et overskud på 3.268 mio. kr. mod et overskud på 1.053 mio. kr. i samme periode i
2024. Resultatudviklingen kan primært henføres til udviklingen i de finansielle markeder, som har medført
større positive dagsværdireguleringer af koncernens fastforrentede gæld.
Egenkapitalen er pr. 31. marts 2025 positiv med 11.750 mio. kr.
Koncernens rentebærende nettogæld pr. 31. marts 2025 udgør 68,2 mia. kr.
Koncernens likvide beholdninger er samlet set forøget med 56 mio. kr. i perioden januar - marts 2025.
Det er særligt koncernens investeringer i materielle anlægsaktiver og heraf følgende låntagning, som giver
udslag i koncernens pengestrømme. Det er fortsat særligt fremdriften i Femern-projektet, som i al væsentlig-
hed udgør investeringerne.
Investeringerne fordeler sig på følgende måde blandt koncernens selskaber:
Mio. kr.
A/S Storebælt
A/S Øresund
Femern A/S
A/S Femern
Landanlæg
Øvrige
I alt
Investeringer i materielle anlægsaktiver 20
98
1.750
96
7
1.971
I tilgangene på materielle anlægsaktiver indgår aktiverede afskrivninger. Eksklusive dette udgør koncernens
tilgange for perioden 1.523 mio. kr.
Tilbagebetalingstiderne på gælden er i forhold til årsregnskabet uændret for A/S Storebælt, A/S Øresund og
Øresundsbro Konsortiet I/S og udgør hhv. 37 år (2035), 47 år (2045) og 50 år (2050). For Femern A/S og
A/S Femern Landanlæg udgør tilbagebetalingstiden fortsat hhv. 28 og 8 år fra åbningstidspunktet.
Koncernens finansieringsmodel og forretningsmæssige risici er uændret i forhold til de risici, der blev beskre-
vet i årsrapporten for 2024.
De finansielle risici i koncernen er i hovedtræk uforandret i forhold til redegørelsen i noten til årsrapporten for
2024 omhandlende finansiel risikostyring.
Side 6/19
Confidential Content
Begivenheder efter balancedagen
Der er efter periodens afslutning ikke indtruffet begivenheder, der kan påvirke koncernens indtjening og øko-
nomiske stilling.
Forventninger til helåret
På baggrund af udviklingen i 1. kvartal er det som udmeldt i årsrapporten for 2024 fortsat forventningen at
realisere et overskud før dagsværdireguleringer og skat i størrelsesordenen 1,8 – 2,1 mia. kr.
Forventningerne er baseret på en forudsætning om faldende trafikindtægter på 3,8 pct. (opgjort i faste priser)
pga. Eurovignetdirektivet og introduktionen af kilometerbaserede vejafgifter for lastbiler. Forventningerne er
hertil baseret på en forudsætning om inflation på 2,0 pct. som grundlag for opskrivning af de finansielle om-
kostninger, hvortil også den største usikkerhed fortsat vil være tilknyttet.
Forventningerne til 2025 er forbundet med usikkerhed og afhænger fortsat af udviklingen på de finansielle
markeder samt de makroøkonomiske forhold.
Side 7/19
Confidential Content
Ledelsespåtegning
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar - 31.
marts 2025 for Sund & Bælt Holding A/S.
Delårsrapporten, der ikke er revideret af koncernens revisorer, aflægges i overensstemmelse med IAS 34
”Præsentation af delårsrapporter” som godkendt af EU og yderligere oplysningskrav til delårsrapporter for
selskaber med børsnoterede gældsinstrumenter.
Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og fi-
nansielle stilling pr. 31. marts 2025 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perio-
den 1. januar - 31. marts 2025.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncer-
nens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og koncernens finansielle stilling som helhed samt
en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.
København, den 20. maj 2025
Direktion
Mikkel Hemmingsen
Administrerende direktør
Bestyrelse
Michael Rasmussen Jørn Tolstrup Rohde
Formand Næstformand
Susanne Monferré Claus Jensen
Erik Skotting Michael Hannibal
Claus Von Elling Karen Hækkerup
Jens Heimburger Peter Leif Hansen
Lise Jonasen Randi Hallenborg Weihrauch
Lasse Vester Markus Rudolf Just
Side 8/19
Confidential Content
Regnskab
Totalindkomstopgørelse 1. januar - 31. marts
(Mio. kr.)
Note
2025
jan.-m ar .
2024
jan.-m ar .
Ne ttoom s ætnin g
Nettoomsæ tning 2 824 789
Ne ttoom s ætnin g i alt 824 789
Om k os tning e r
A ndre eksterne omkos tninger -78 -82
Personaleomkostninger -64 -46
A ndre driftsindtæ gter 7 3
A ndre driftsomkostninger -32 -32
A f - og nedskrivninger -214 -199
Om k os tning e r i alt -381 -356
Re s u ltat af pr im ær dr ift (EBIT) 443 433
Fin ans ie lle pos te r
Finansielle indtægter 103 131
Finansielle omkostninger -211 -272
V æ rdireguleringer, netto 2.744 550
Fin ans ie lle pos te r i alt
3
-716 -232
A nden totalindkomst 0 0
Skat af anden totalindkomst 0 0
To talin d k om s t 2.552 821
Resultatandel i f æ llesledet v irks omhed
Re s u ltat fø r in dre gn ing af an de l af r e s u ltat i
fælle s le de t vir k s om he d o g s k at
Re s u ltat fø r s k at
Skat
Pe r io d e n s r e s u ltat
Side 9/19
Confidential Content
Balance 31. marts - Aktiver
(Mio. kr.)
Note
31. mar.
2025
31. dec.
2024
31. mar.
2024
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
Software
Immaterielle aktiver i alt
Materielle aktiver
Vejanlæg
4 25.913 25.122 26.319
Jernbaneanlæg
5 28.959 28.239 29.540
Andre anlægsakiver 6.669 7.123 527
Andre langfristede aktiver
Tilgodehavender 92 92 104
Kapitalandele i fællesledet virksomhed 4.699 4.510 4.441
Værdipapirer
6 790 678 1.089
Derivater
6 3.078 2.449 2.650
Langfristede aktiver i alt
Kortfristede aktiver
Tilgodehavender
Tilgodehavender
Værdipapirer
6 4.152 4.769 6.163
Derivater
6 11 11 39
Selskabsskat 0 160 0
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt
Likvide beholdninger
Kortfristede aktiver i alt
Aktiver i alt
Andre langfristede aktiver i alt
Materielle anlægsaktiver i alt
Side 10/19
Confidential Content
Balance 31. marts - Passiver
(Mio. kr.)
Note
31. mar.
2025
31. dec.
2024
31. mar.
2024
Egenkapital
Aktiekapital
Overført resultat
Egenkapital i alt
Gældsforpligtelser
Langfristede gældsforpligtelser
Hensatte forpligtelser
Udskudt skat 5.607 5.638 5.348
Genudlån fra den danske stat 6 54.676 54.901 49.247
Obligationsgæld 6 216 212 209
Leasingforpligtelser 408 411 63
Derivater 6 2.940 2.885 4.507
Langfristede gældsforpligtelser i alt 63.848 64.053 59.446
Kortfristede gældsforpligtelser
Genudlån fra den danske stat 6 4.773 5.266 3.692
Obligationsgæld 6 0 903 896
Kreditinstitutter 212 63 0
Leasingforpligtelser 14 13 21
Selskabsskat 512 0 671
Leverandører og andre gældsforpligtelser 1.949 1.714 2.473
Derivater 6 855 866 20
Periodeafgrænsningsposter
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 9.441 9.280 8.640
Gældsforpligtelser i alt
Passiver i alt
Noter
Anvendt regnskabspraksis
1
Nærtstående parter
7
Side 11/19
Confidential Content
Egenkapitalopgørelse 1. januar - 31. marts
(Mio. kr.)
Overført resultat Total
Saldo pr. 1. januar 2024
korrektion til primo
Korrigeret egenkapital pr. 1. januar 2024 355 9.218 9.573
Saldo pr. 31. marts 2024
Saldo pr. 1. januar 2025
Saldo pr. 31. marts 2025
Aktiekapital
Årets resultat og totalindkomst
Periodens resultat og totalindkomst
Side 12/19
Confidential Content
Pengestrømsopgørelse 1. januar - 31. marts
(Mio. kr.)
2025
jan.-mar.
2024
jan.-mar.
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Resultat af primær drift (EBIT)
Reguleringer
-75 0
Ændring i driftskapital
Tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter -1.235 -157
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 911 -613
Pengestrømme fra driftsaktivitet i alt 258 -138
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Køb af immaterielle aktiver -22 -43
Køb af materielle aktiver -1.523 -1.080
Salg af værdipapirer
Pengestrømme fra investeringsaktivitet i alt -1.042 -556
Frit cash flow
-784 -694
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Optagelse af langfristede forpligtelser 1.998 3.407
Indfrielse og afdrag på langfristede forpligtelser -1.398 -2.496
Låneoptagelse hos kreditinstitutter 149 0
Renteindtægter, modtaget 189 128
Renteomkostninger, betalt -95 -80
Modtagne offentlige tilskud
Tilbagebetaling af leasingforpligtelser -3 -5
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet i alt 840 1.020
Likvider, primo 665 1.020
Af- og nedskrivninger
Periodens ændring i likvider
Likvider, ultimo
Pengestrømme fra primær drift før ændring i
driftskapital
Betalt selskabsskat
Side 13/19
Confidential Content
Noter
Note 1 Anvendt regnskabspraksis
Delårsregnskabet aflægges i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Den finansielle del af delårsrapporten
følger bestemmelserne i IAS 34 for sammendragne delårsregnskaber.
Delårsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er koncernens funktionelle valuta.
Den i delårsregnskabet anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den regnskabspraksis, som blev
anvendt i regnskabet for 2024. Der henvises til årsrapporten for 2024 for nærmere beskrivelse af den an-
vendte regnskabspraksis. Sammenligningstal er i lighed med årsrapporten for 2024 tilpasset, da koncernen
har revurderet og korrigeret de koncerneksterne nettofinansieringsomkostninger, som aktiveres på Femern
Bælt-forbindelsen. Tilpasningen fremgår af egenkapitalopgørelsen.
De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:
Overskudsgrad: Resultat af primær drift (EBIT) i procent af omsætningen.
Afkastgrad: Resultat af primær drift (EBIT) i procent af de samlede aktiver.
Anlæggenes
afkast: Resultat af primær drift (EBIT) i procent af investeringen i vej- og jernbaneforbindelser.
Note 2 Nettoomsætning
2025
jan.-mar.
2024
jan.-mar.
I alt I alt
Vej 677 0 0 677 690
Jernbane 75 3 0 78 78
Havne 8 0 0 8 7
Øvrige 0 0 61 61 14
Nettoomsætning i alt
760 3 61 824 789
Øvrige
selskaber
A/S
Øresund
A/S
Storebælt
Indtægter fra salg af tjenesteydelser indregnes i takt med, at ydelserne leveres, og såfremt indtægter kan
opgøres pålideligt og forventes modtaget. Indtægter måles ekskl. moms, afgifter og rabatter i forbindelse
med salget. Nettoomsætningen omfatter indtægter fra vej- og jernbaneanlæg og havneafgifter for brug af
havneanlæg.
Omsætning fra vejanlæg omfatter betaling pr. køretøj, der passerer Storebæltsforbindelsen. Betaling opkræ-
ves kontant, via betalingskort eller ved efterfølgende fakturering. Taksterne på Storebæltsforbindelsen fast-
sættes af transportministeren.
Omsætning fra jernbaneanlæg omfatter betaling fra Banedanmark for benyttelse af jernbaneanlæggene.
Jernbanevederlagets størrelse over Storebælt er baseret på faktisk trafik, og jernbanevederlagets størrelse
over Øresund fastsættes af transportministeren.
Øvrig nettoomsætning omfatter udstedergodtgørelse, indtægter fra salg af Bizzer, miljøzoner samt salg af
finansforvaltningsydelser, rådgivning og honorar for udvikling af trafikmodeller.
Side 14/19
Confidential Content
Note 3 Finansielle poster
2025
jan.-m ar .
2024
jan.-m ar .
Fin ans ie lle ind tæg te r
Renteindtæ gter, væ rdipapirer, banker mv. 33 38
Renteindtæ gter, f inansielle ins trumenter 70 93
Fin ans ie lle ind tæg te r i alt 103 131
Fin ans ie lle om k os tn inge r
Renteomkostninger, lån -111 -112
Renteomkostninger, f inans ielle instrumenter -100 -160
Fin ans ie lle om k os tn inge r i alt -211 -272
Ne ttofinans ie r ing s o m k os tnin ge r -108 -141
V ær dire g u le r in ge r, n e tto
- V ærdipapirer 1 -293
- Lån 2.146 769
- V aluta- og rentesw aps 598 73
- Øvrige væ rdireguleringer -1 1
V ær dire g u le r in ge r, n e tto 2.744 550
Fin ans ie lle pos te r i alt 2.636 409
A f f inansielle pos ter udgør f inans. ins trum. 568 6
Finansielle poster indeholder renteindtægter og -udgifter, amortisering af over-/underkurser, inflationsop-
skrivning, kursgevinster og tab for gæld og derivater samt valutaomregning af transaktioner i fremmed va-
luta.
Forskel i dagsværdi på balancetidspunkterne udgør de totale finansielle poster, der i totalindkomstopgørel-
sen opdeles i finansielle indtægter, finansielle omkostninger og værdiregulering.
Finansielle omkostninger til finansiering af aktiver under udførelse indregnes i kostprisen for aktiverne.
Side 15/19
Confidential Content
Note 4 Vejanlæg
Anlæg under udførelse omfatter primært opførelse af vejanlæg i forbindelse med Femern Bælt-forbindelsen
samt Østlig Ringvej. Modtagne offentlige tilskud vedrører projekter under ”Infrastrukturplan 2035”.
I alt I alt
31. mar.
2025
31. dec.
2024
Kostpris primo 14.614 1.002 4.564 11.374 31.554 32.116
Overførsel mellem anlægsklasser 0 0 0 0 0 -3.977
Årets tilgang 0 0 0 905 905 3.497
Modtagne offentlige tilskud 0 0 0 -53 -53 -73
Årets afgang -3 0 0 0 -3 -9
Overførsler i årets løb 12 0 0 -12 0 0
Kostpris ultimo 14.623 1.002 4.564 12.214 32.403 31.554
4.932 269 1.231 0 6.432 6.196
47 3 11 0 61 245
Afskrivninger på afhændede aktiver -3 0 0 0 -3 -9
4.976 272 1.242 0 6.490 6.432
Regnskabsmæssig værdi 9.647 730 3.322 12.214 25.913 25.122
Af- og nedskrivninger primo
Af- og nedskrivninger ultimo
Årets af- og nedskrivninger
Direkte
aktiverede
omkost-
ninger
Værdi af
eget
arbejde
Finansie-
ringsom-
kostninger
(netto)
Anlæg
under
udførelse
Note 5 Jernbaneanlæg
Anlæg under udførelse omfatter primært opførelse af jernbaneanlæg i forbindelse med Femern Bælt-forbin-
delsen samt investeringer i Øresundsbanen som led i den politiske aftale ”Infrastrukturplan 2035”.
Femern A/S, A/S Femern Landanlæg og A/S Øresund modtager EU-tilskud til dækning af anlægsomkostnin-
ger i forbindelse med selskabernes opførelse af jernbaneanlæg. Hertil modtager A/S Øresund andre offent-
lige tilskud under ”Infrastrukturplan 2035”. Koncernen har i perioden indtægtsført 223 mio. kr. i offentlige til-
skud, som er modregnet i anlæg under udførelse.
I alt I alt
31. mar.
2025
31. dec.
2024
Kostpris primo 22.602 605 5.845 9.381 38.433 38.969
Overførsel mellem anlægsklasser 0 0 0 0 0 -4.139
Årets tilgang 0 0 0 1.058 1.058 4.110
Modtagne offentlige tilskud 0 0 0 -223 -223 -468
Årets afgang -1 0 0 0 -1 -39
Overførsler i årets løb 42 4 3 -49 0 0
Kostpris ultimo 22.643 609 5.848 10.167 39.267 38.433
7.611 237 2.346 0 10.194 9.775
96 1 18 0 115 458
Afskrivninger på afhændede aktiver -1 0 0 0 -1 -39
7.706 238 2.364 0 10.308 10.194
Regnskabsmæssig værdi 14.937 371 3.484 10.167 28.959 28.239
Af- og nedskrivninger primo
Af- og nedskrivninger ultimo
Årets af- og nedskrivninger
Direkte
aktiverede
omkost-
ninger
Værdi af
eget
arbejde
Finansie-
ringsom-
kostninger
(netto)
Anlæg
under
udførelse
Side 16/19
Confidential Content
Note 6 Nettogæld
I alt I alt
Dagsværdihierarki
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3
31. mar.
2025 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3
31. dec.
2024
Værdipapirer 4.942 0 0 4.942 5.447 0 0 5.447
Derivater, aktiver 0 3.089 0 3.089 0 2.460 0 2.460
Finansielle aktiver 4.942 3.089 0 8.031 5.447 2.460 0 7.907
Genudlån fra den danske stat 0 -59.449 0 -59.449 0 -60.167 0 -60.167
0 -216 0 -216 0 -1.115 0 -1.115
Derivater, passiver 0 -3.795 0 -3.795 0 -3.751 0 -3.751
Finansielle passiver 0 -63.460 0 -63.460 0 -65.033 0 -65.033
Obligationsgæld
I alt I alt
EUR DKK
31. mar.
2025 EUR DKK
31. dec.
2024
Likvide beholdninger 255 465 1 721 44 656 -35 665
Kreditinstitutter -29 -182 -1 -212 105 -169 1 -63
Værdipapirer
4.192 750 0 4.942 5.347 100 0 5.447
-216 -59.449 0 -59.665 -1.108 -60.174 0 -61.282
Valuta- og renteswaps
113 -830 0 -717 -251 -1.050 0 -1.301
Valutaterminer
4.809 -4.798 0 11 6.261 -6.251 0 10
Periodiserede renter
7 628 0 635 58 935 0 993
Nettogæld i alt (dagsværdi) 9.131 -63.416 0 -54.285 10.456 -65.953 -34 -55.531
Øvrige
valutaer
Øvrige
valutaer
Nettogæld fordelt på valuta
Obligationsgæld og genudlån
Rentebærende nettogæld
Selskab
31. mar.
2025
31. dec.
2024
31. mar.
2024
A/S Storebælt 15,2 15,9 15,7
A/S Øresund 13,3 13,1 12,8
A/S Femern Landanlæg 6,5 6,9 6,2
Femern A/S 32,9 31,0 24,0
Øresundsbro Konsortiet I/S 5,0 5,3 5,5
Rentebærende nettogæld
mia. kr.
Side 17/19
Confidential Content
Selskab
31. mar.
2025
31. dec.
2024
31. mar.
2024
31. mar.
2025
31. dec.
2024
31. mar.
2024
A/S Storebælt 2035 2035 2034 37 37 36
A/S Øresund 2045 2045 2045 47 47 47
A/S Femern Landanlæg *) *) *) 8 8 8
Femern A/S *) *) *) 28 28 28
Øresundsbro Konsortiet I/S 2050 2050 2050 50 50 50
Tilbagebetalingstid
antal årTilbagebetaling af gæld
*) Tilbagebetalingstidspunktet vil blive opgjort fra åbningstidspunktet.
Selskab
31. mar.
2025
31. dec.
2024
31. mar.
2024
31. mar.
2025
31. dec.
2024
31. mar.
2024
A/S Storebælt 1,28 2,13 1,70 0,24 2,26 1,04
A/S Øresund 1,46 2,11 1,92 -0,36 1,74 0,89
A/S Femern Landanlæg 0,13 0,76 0,13 -1,53 3,72 1,45
Femern A/S 0,27 0,05 -0,04 -6,77 1,28 -1,75
Øresundsbro Konsortiet I/S 2,19 2,88 3,18 1,27 0,83 0,95
pct. p.a.
pct. p.a.
Finansieringsomkostning
ekskl. værdiregulering
Finansieringsomkostning
inkl. værdiregulering
Side 18/19
Confidential Content
Note 7 Nærtstående parter
Nærtstående parter omfatter den danske stat, selskaber og institutioner ejet af denne under Transportmini-
steriets ressortområde.
Tilknytning Transaktioner Prisfastsættelse
København
København Markedspris
København Markedspris
Trafikstyrelsen København Markedspris
København Markedspris
København Rådgivning Markedspris
København
Rådgivning Markedspris
Markedspris
Køb og salg af ydelser
Tilskud til anlæg
Rådgivning
Viderefakturering
Sagsbehandling
Ekspropriationsforretning
Ejet af
Transportministeriet
Kommissarius ved statens
ekspropriationer på øerne
Viderefaktuering af
omsætning
Køb af driftsopgaver
Udstedergodtgørelse
Ejet af
Transportministeriet
Nærtstående part
Den danske stat
Provision for genudlån og
garanti for koncernens gæld
Delvist ejet af den
danske stat
Interessentskab ejet 50 pct.
af A/S Øresund
100 pct. ejerskab via
Sund & Bælt Holding A/S
100 pct. ejerskab via
Sund & Bælt Holding A/S
Ejet af
Transportministeriet
København /
Malmø
Fastlagt ved lov. Udgør 0,15
pct. af den nominelle gæld
Baseret på konkret
statsobligation og med
samme vilkår, som
obligationen sælges til i
markedet
Genudlån
Hjemsted
Transportministeriet
Vejdirektoratet
Fastsættes af
transportministeren
Anlægs- og vedlige-
holdsarbejde
Kompensation for mistet
jernbanevederlag
Varetagelse af
driftsopgaver
Betalinger for benyttelse af
jernbaneforbindelse
Ejet af
Transportministeriet
Banedanmark
Metroselskabet I/S
Øresundsbro Konsortiet I/S
Side 19/19
Confidential Content
1.000 kr.
Trans-
aktioner
Trans-
aktioner Balance pr. Balance pr.
Nærtstående part Beskrivelse
2025
jan.-mar.
2024
jan.-mar.
31. mar.
2025
31. dec.
2024
Den danske stat Genudlån (nettopengestrømme) 1.502.964 928.076 -59.448.556 -60.166.836
Garantiprovision -23.858 -13.080 -25.351 -96.608
Transportministeriet Køb af ydelser 0 -2 0 -33
Salg af ydelser 2.445 0 6.133 6.601
Indtægtsførte tilskud til anlæg 95.330 48.136 263.500 168.170
Vejdirektoratet Rådgivning -49 -61 0 -4.582
Trafikstyrelsen Sagsbehandling -130 -161 -86 -10
-32 -1 -32 0
Metroselskabet I/S Rådgivning 744 737 930 1.076
Banedanmark 77.082 78.255 -10.159 -4.229
Rådgivning -68 -29 -36 -7
Viderefakturering 14.468 12.962 15.878 10.371
Anlægs- og vedligeholdsarbejde -178.386 -145.726 -93.765 -79.043
Øresundsbro Konsortiet I/S 6.732 4.480 5.725 762
-82.986 -89.324 -29.544 -25.631
186 113 906 665
Køb af driftsopgaver -60 -60 -25 -170
-31.996 -32.121 0 -10.707
Kommissarius ved statens
ekspropriationer på øerne
Ekspropriationsforretning
Viderefakturering af omsætning
Udstedergodtgørelse
Betalinger for benyttelse af
jernbaneforbindelse
Varetagelse af driftsopgaver
Kompensation for mistet
jernbanevederlag